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周二机构一致看好的七大金股

admin 2020年11月17日 财经 8 0
   首旅旅店(600258):低估值旅店龙头 顺周期御风而行
  种别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光/钟潇 日期:2020-11-17
  旅店行业:长尾漫衍,下沉广漠,后疫情时代龙头有望加速集中海内运营旅店总量61万家,规模分化,长尾漫衍,低线下沉空间广,且连锁化率仅22%,对标西欧40-70%提升潜力大。现在海内连锁旅店龙头竞争款式初定,但全住宿行业集中度仍待提升。后疫情时代旅店龙头短看行业苏醒节奏,9月三大旅店龙头RevPAR已经恢复至同期90%或以上;中看行业洗牌下龙头时机。参考企查查等数据,海内旅店企业1-11月近10万企业关停注销,单体旅店承压显著,反而助力龙头加速集中。

  公司剖析:海内TOP3旅店龙头,国资靠山,直营占比相对较高公司系北京市老牌市属国企,控股股东首旅团体实力雄厚。2016年如家回归后成为天下TOP3旅店团体。停止2020年9月尾,公司最新旅店数目4638家/客房间数42万间,基本聚焦海内。现在,公司形成了笼罩高中低全方位的品牌系统,会员规模1.23亿,修建焦点壁垒,过往主业盈利能力次于华住优于锦江,整体优越。

  停止Q3末,公司旗下直营店占比17%,高于锦江10%、华住11%,-------------------------

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-------------------------在几家龙头中顺周期属性相对突出。

  公司生长:顺周期下业绩估值有弹性,内外压力下有望加速扩张旅店龙头RevPAR增进与PMI转变正相关。周期向上时,公司业绩和估值均有弹性(公司动态PE17-38x),有望戴维斯双击。公司前几年生长相对稳健,但内外压力下,今年Q3以来展店提速显著,Q3末签约门店1,084家,单季+300家,创历史新高。公司现在资产负债率业内较低,7月通告拟刊行中票短融等逆势融资,未来焦点品牌和云品牌共同发力下,有望加速扩张。明年5月北京全球影城有望开业,公司未来也有望受益。
  投资建议:低估值,顺周期下有望迎戴维斯双击,“买入”评级维持20-22年EPS-0.44/0.91/1.07元,对应21-22PE估值23/20倍,估值处于历史较底部,且显著低于华住、锦江等。公司系海内TOP3旅店龙头,Q3盈利已转正,未来顺周期下有望迎戴维斯双击:一是营业聚焦海内且直营占比较高,行业苏醒下,估值和业绩均有向上弹性;二是内外压力下,公司未来有望加速展店,后疫情时代有望受益龙头加速集中。此外,公司还明年还有望受益全球影城开业。给予未来6-12月目的市值274亿元(对应21/22年PE30/26x ),较现价仍有30%+空间,“买入”评级。   风险提醒:宏观、疫情等系统性风险;收购整合可能低于预期等。   中财网
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